H επιτυχία μιας εταιρείας μετριέται από την αξία της. Πολλοί επιχειρηματίες δεν γνωρίζουν την πραγματική αξία της εταιρείας τους και ασχολούνται με αυτήν μόνον όταν αναγκαστούν να το κάνουν (π.χ σε περίπτωση εξαγοράς ή συγχώνευσης) αλλά, ακόμα και τότε, συνηθίζουν να καταφεύγουν σε εμπειρικούς τρόπους εκτίμησης.
Στην κατηγορία των «μικρών επιχειρήσεων» ο καθορισμός της αξίας της επιχείρησης είναι μία πρακτική σχεδόν άγνωστη. Όμως η γνώση είναι δύναμη, οπότε η γνώση της καθαρής αξίας μιας εταιρείας και των παραγόντων που την διαμορφώνουν, αποτελεί σημαντικό εργαλείο και ένδειξη για το που βρίσκεται η εταιρεία και κυρίως για το πως μπορεί μακροπρόθεσμα να βελτιωθεί.
Ανεξάρτητα από το αντικείμενο δραστηριότητας μιας επιχείρησης, από τα πάγια στοιχεία της, από τη φήμη της ή από τη δυναμική της, υπάρχει ένας παράγοντας που παίζει ιδιαίτερα σημαντικό ρόλο στον καθορισμό της τελικής αξίας: το ρίσκο ή αλλιώς επιχειρηματικός κίνδυνος. Όσο χαμηλότερη η επικινδυνότητα της επιχείρησης (με όλους τους άλλους παράγοντες να παραμένουν σταθεροί), τόσο υψηλότερη η εκτίμηση της αξίας. πολύ λογικά για έναν εξωτερικό αγοραστή υψηλό ρίσκο σημαίνει χαμηλότερη τιμή αγοράς, καθώς εκτός από την εταιρεία «αγοράζει» και σημαντικό ποσό…αβεβαιότητας όσον αφορά την επένδυση του.
Ένας από τους βασικούς εμπειρικούς τρόπους για να καθοριστεί ο βαθμός επικινδυνότητας μιας εταιρείας- πέρα από το εξωτερικό περιβάλλον- είναι οι ανθρώπινοι πόροι και συγκεκριμένα, το management. Εάν ένας επενδυτής ενδιαφέρεται για τη μακροπρόθεσμη αξία μιας εταιρείας, θα πρέπει να αναζητήσει σε αυτήν μια ικανή ομάδα management και όχι μια προσωποκεντρική εταιρεία. Μια εταιρεία που βασίζεται πολύ σε ένα άτομο δεν μπορεί να έχει υψηλή αξία, καθώς η όποια επιτυχία της εταιρείας δεν μπορεί να έχει διαχρονικότητα και επομένως την δυναμική που είναι απαραίτητη.
Το πρώτο βήμα για την αποτίμηση μιας επιχείρησης είναι η καταγραφή, επεξεργασία και ανάλυση των βασικών οικονομικών και νομικών της δεδομένων. Με βάση τ’ αποτελέσματα της ανάλυσης γίνεται η επιλογή της κατάλληλης μεθόδου αποτίμησης με στόχο να προσδιοριστεί ένα λογικό εύρος για την αξία της επιχείρησης.
Γιατί Είναι Σημαντική η Ακριβής Αποτίμηση;
Η αποτίμηση παρέχει:
Βάση διαπραγματεύσεων: Μια τεκμηριωμένη αποτίμηση προβάλλει αξιοπιστία στους αγοραστές.
Ρεαλιστικές προσδοκίες: Οι ιδιοκτήτες αποφεύγουν την απογοήτευση από μη ρεαλιστικές αξιώσεις.
Προσέλκυση σοβαρών αγοραστών: Ένας καλά προετοιμασμένος φάκελος αποτίμησης ενισχύει την εμπιστοσύνη και διευκολύνει τη διαδικασία.
Βήματα για την Αποτίμηση Επιχειρήσεων Προς Πώληση
1. Ανάλυση της Υφιστάμενης Κατάστασης
Η διαδικασία ξεκινά με τη συλλογή δεδομένων για την επιχείρηση, όπως:
Οικονομικές καταστάσεις (ισολογισμός, αποτελέσματα χρήσης, ταμειακές ροές).
Περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις.
Στοιχεία πελατολογίου και συμβόλαια.
Τρέχουσες συμφωνίες με προμηθευτές ή άλλους συνεργάτες.
Η ανάλυση αυτή βοηθά στον εντοπισμό των δυνατών σημείων και των πιθανών αδυναμιών της επιχείρησης.
2. Επιλογή Κατάλληλης Μεθόδου Αποτίμησης
Η επιλογή της μεθόδου εξαρτάται από τον τύπο της επιχείρησης, τον κλάδο και τις μελλοντικές της προοπτικές.
Μέθοδος Προεξόφλησης Ταμειακών Ροών (DCF): Κατάλληλη για επιχειρήσεις με σταθερή ταμειακή ροή και προβλέψιμη ανάπτυξη. Προβλέπονται οι μελλοντικές ταμειακές ροές και προεξοφλούνται στο παρόν.
Συγκριτική Ανάλυση: Χρήσιμη για κλάδους με πολλούς παίκτες. Συγκρίνεται η επιχείρηση με άλλες παρόμοιες, χρησιμοποιώντας δείκτες όπως EV/EBITDA ή P/E.
Αποτίμηση Περιουσιακών Στοιχείων: Κατάλληλη για επιχειρήσεις με σημαντική ακίνητη ή κινητή περιουσία.
3. Υπολογισμός της Υπεραξίας (Goodwill)
Η υπεραξία περιλαμβάνει:
Τη φήμη της επιχείρησης.
Το πελατολόγιο.
Τα συμβόλαια και τις αποκλειστικές συνεργασίες.
Το δυναμικό ανάπτυξης.
Η σωστή εκτίμηση της υπεραξίας μπορεί να αυξήσει σημαντικά την τιμή πώλησης.
4. Αξιολόγηση του Ανταγωνισμού και της Αγοράς
Η αξία μιας επιχείρησης επηρεάζεται από τη θέση της στην αγορά, την κατάσταση του κλάδου και τις τάσεις. Ανάλυση SWOT (Δυνάμεις, Αδυναμίες, Ευκαιρίες, Απειλές) είναι απαραίτητη για την κατανόηση της ανταγωνιστικής της θέσης.
5. Προετοιμασία του Επενδυτικού Φακέλου
Ο φάκελος πρέπει να περιλαμβάνει:
Την αποτίμηση.
Οικονομικά δεδομένα.
Στρατηγικές ανάπτυξης.
Ανάλυση κινδύνων και ευκαιριών.
Ένας επαγγελματικός φάκελος προβάλλει την επιχείρηση με τρόπο ελκυστικό για τους αγοραστές.
Κρίσιμες Σκέψεις για την Πώληση
1. Αντικειμενικότητα
Οι ιδιοκτήτες συχνά υπερεκτιμούν την επιχείρησή τους λόγω συναισθηματικής σύνδεσης. Μια ανεξάρτητη αποτίμηση από ειδικούς βοηθά να αποφευχθούν υπερβολικές προσδοκίες.
2. Διαφάνεια
Οι αγοραστές εκτιμούν τη διαφάνεια. Η παρουσίαση όλων των πληροφοριών, θετικών και αρνητικών, ενισχύει την εμπιστοσύνη.
3. Στρατηγική Χρονική Στιγμή
Η πώληση σε περιόδους ανάπτυξης ή θετικών αποτελεσμάτων μπορεί να αυξήσει την αξία.
Συμπέρασμα
Η πώληση ή συγχώνευση μιας επιχείρησης είναι μια σύνθετη διαδικασία που απαιτεί τεχνογνωσία και διακριτικότητα. Υποστηρίζουμε τους πελάτες μας στις διαπραγματεύσεις με μια σειρά από εξειδικευμένες υπηρεσίες.